15 de octubre de 2025
Efecto Trump: bonos y acciones se derrumbaron, el riesgo país superó los 1.000 puntos y subieron los dólares financieros
Bonos y acciones se derrumbaron, el riesgo país superó los 1.000 puntos básicos y los dólares financieros se dispararon. Analistas advierten que la economía quedó sujeta a un resultado “binario” en las urnas.
>La economÃa quedó en manos de la gente. El resultado electoral del 26 de octubre decidirá el futuro del plan económico. Con una derrota serÃa imposible sostener el tipo de cambio, atraer inversiones y tener gobernabilidad. Un triunfo o un empate atraerÃan la euforia.
Por supuesto, la sacudida al árbol del presidente de los Estados Unidos hizo olvidar que la inflación de septiembre fue de 2,1%, que el Tesoro norteamericano sigue apoyando a la Argentina y que el swap seguirá vigente.
MartÃn Yanzon, jefe de mesa de ConoSur, definió a la rueda como “un descontrol. Hace cuatro ruedas el Tesoro norteamericano compraba pesos, ahora nadie quiere activos argentinos. Mucha volatilidad en la tasa de caución que se operó entre 70 y 80% anual a un dÃa, pero en un momento tocó 120%. La curva de pesos está rota; el mercado no tiene convicción. Pero hay mucha exageración, están demasiados exacerbados los movimientosâ€.
Otro trader resumÃa lo inexplicable: “¿Cómo puede ser que cuatro ruedas antes Estados Unidos anunciaba USD 20.000 millones de swap y hoy te escupen activos como si Kicillof fuera el presidente? Es una situación esquizofrénicaâ€.Todos estaban de acuerdo en un octubre movido, pero nadie imaginó el descontrol. En realidad, hubo un pánico inicial que se corrigió medianamente hacia el final, pero el cierre de bonos y acciones se puede calificar de derrumbe. La Argentina vuelve a tener el riesgo paÃs por encima de los 1.000 puntos básicos.El dólar, como todos los mercados, abrió tranquilamente. Apenas se conocieron las declaraciones de Donald Trump, se disparó. El presidente Javier Milei no imaginó esta situación, que intentó transformarla en positiva señalando que hablaba de las elecciones de 2027. Ni siquiera el ministro de EconomÃa, Luis Caputo, imaginó este desenlace. La pregunta es por qué un presidente como Trump, que tiene violentos cambios de opiniones con todos los paÃses y con su propio presidente del Banco Central, iba a cambiar su estilo con la Argentina.En ese marco, los dólares financieros dieron las primeras señales de que algo no funcionaba porque a la apertura estaban en verde. Luego comenzaron a caer bonos y acciones que habÃan abierto con alzas. Las primeras caÃdas se transformaron en derrumbe y luego hubo reacomodamiento de precios, pero sin abandonar la tendencia a la baja.
En el Mercado Único Libre de Cambios (MULC), los negocios alcanzaron un volumen inesperado de USD 778 millones, casi el doble que el dÃa anterior. El Tesoro volvió a ser un fuerte comprador de dólares: se habla de más de USD 200 millones. La divisa mayorista subió $11 y cerró a $1.360.Sobre el dólar futuro, indicó que “mostraron firmeza durante prácticamente toda la rueda. Los dichos de Federico Sturzenegger y luego los de Trump reavivaron la demanda por cobertura, y el alza en el nivel de tasas también empujó al alza a la curva de futuros. El volumen de operaciones cayó desde 1,9 millones de contratos previos a 1,6 millones, y el de bonos dollar linked, atados a la devaluación, en BYMA (t+1), trepó desde 96 millones a 154 millones, valor nominal. De todas maneras, el acumulado de ambos es inferior al de la rueda anterior. Sin embargo, el interés abierto en futuros agregó 101,6 millones, principalmente en las dos primeras posiciones, cuando en la rueda anterior estos dos contratos (octubre y noviembre) sufrieron desarme. Las implÃcitas más cortas rebotaron con fuerza, siendo la de fin de noviembre la más alta con 86% efectivo anual. Asimismo, los sintéticos para esta última terminaron con rendimiento negativo, y todo este combo de señales indica que el mercado guarda cierta desconfianza en la continuidad del esquema, a pesar de las afirmaciones de altos funcionarios de EconomÃaâ€.
Los dólares financieros, que comenzaron la rueda en torno a los $1.400, se vieron desbordados por la demanda y el MEP subió $45,17 (+3,2%) a $1.455. El contado con liquidación (CCL) subió $35 (+2,4%) a $1.475,34. El dólar blue recuperó $15 y se ubicó en $1.420, siendo el más barato del sistema después del mayorista.Los bonos de la deuda se desplomaron hasta más de 7,5%, elevando el riesgo paÃs por encima de los 1.000 puntos básicos. La Bolsa tuvo bajas generalizadas y de magnitud: el S&P Merval de las acciones lÃderes cayó 3,7% en pesos y 6% en dólares. Los papeles más castigados fueron Metrogas (-11,4%), Transener (-9,5%) y Banco Supervielle (-7,7%).Anoche, en el after market, las Bolsas de Nueva York mostraban leves reacciones, pero el oro sigue siendo refugio y va tras otro récord: cotizaba a USD 4.180 (+0,37%) y se acerca a los USD 4.200, un precio que grandes bancos pronosticaban para el año próximo.
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